[XM交易平台]锦富技术“消费电子+新能源”双轮驱动显效 新质生产力打开增长天花板

近期，锦富技术（300128.SZ）2025 年年报正式出炉。在行业承压背景下，公司凭借核心技术与客户优势，传统业务复苏、新兴赛道落地，展现出强劲的增长韧性与转型潜力。

报告期内，公司坚持“消费电子+新能源”双轮驱动战略，全年实现营业收入22.27亿元，同比增长23.90%，营收规模持续放量；扣非后净利润同比减亏18.94%，经营质量稳步改善。

消费电子强势复苏 毛利率显著改善

2025年，锦富技术消费电子板块业务实现销售收入13.31亿元，同比增长45.40%，毛利率亦提升1.52个百分点。这不仅仅源于订单回暖，更是其构筑的技术壁垒获得优质客户认可的体现。

对商显、PC显示器等高景气细分领域的精准卡位，让锦富技术的显示业务迎来“第二春”。公司液晶显示模组及整机业务营收达6.72亿元，同比增长44.13%。成功导入雷神科技、大华股份等信创客户，并与海康威视、分众传媒等核心伙伴持续合作。特别是在PC显示器业务方面，针对市场需求自主研发出电竞类高分高刷、OLED等个性化ID设计的高端特色化新产品。

子公司迈致科技的表现堪称惊艳。报告期内，智能检测及自动化装备业务收入2.33亿元，毛利率飙升9.19个百分点。这得益于迈致科技前期布局的亚马逊智能家居检测自动化整线项目、戴森自动化产线配套检测设备、B客户POS机全系列自动化测试设备及英伟达数据中心核心物料自动光学检测（AOI）设备等多个重点项目于本报告期内陆续进入批量交付阶段，同时迈致科技因费用管控有效，整体费用成本有所下降。

随着 AI 技术渗透、高端化提速及“以旧换新”拉动内需促进消费电子行业的复苏，公司消费电子元器件业务收入实现4.25亿元元，较去年同期增长37.57%，其中母公司苏州锦富承接的3C电子、车载显示等领域的相关模切业务同比均有所增长。

新能源放量增长 汽车零部件多点开花

2025年的新能源汽车行业，“内卷”成为行业常态。在此背景下，锦富技术新能源板块仍实现了42.28%的营收增长，足见其产品力的强悍。

在锂电池部件领域，公司营收达6.33亿元。虽然受下游降价压力影响，气凝胶产品毛利率承压，但随着2026年海外储能需求爆发及地缘冲突推升原料价格，客户端的降价压力已实质性缓解。更重要的是，子公司江苏美锦在储能电池CCS母排一体化结构件领域的布局开始兑现业绩。报告期内，江苏美锦营收同比增长93.75%，毛利率逆势提升14.34个百分点，为欣旺达、阿特斯等客户供货稳定。

另外，新能源汽车零部件业务实现营收翻番，车载氛围灯总成收入1.19亿元，同比增长132.44%。公司获小米汽车、零跑、华为享界、吉利等25个定点项目，截至2026年3月，累计31个项目供货、18个开发中，为后续增长筑牢底盘。车规级石墨烯座椅加热产品新增6个定点，进入长安、比亚迪、问界、智界等主流车企供应链，产品与质量体系获行业高度认可。

新兴赛道落地突破 打开长期成长空间

依托精密制造与智能检测核心优势，锦富技术前瞻布局液冷板、机器人等高景气赛道，第二增长曲线雏形已现。

报告期内，公司精密加工液冷板部件通过客户验证并实现订单落地，切入AI服务器、数据中心热管理赛道；机器人相关业务顺利推进，承接头部企业制造产线订单，技术储备与工艺能力获下游优质客户认证。尽管当前营收占比较小，但标志着公司成功切入高增长新兴领域，为长期发展打开空间。

研发投入持续加码，全年研发费用8781.85万元，同比增长16.13%；研发人员增至275人，同比增长21.15%。截止至2025年末，公司及子公司累计拥有451项专利，技术壁垒持续加固。

从消费电子的稳健复苏，到新能源业务的逆势突围，再到机器人与石墨烯的星辰大海，锦富技术已经完成了从“单一业务依赖”向“多极驱动增长”的蜕变。虽然短期业绩或许受制于行业周期和前期投入，但营收的高增长、亏损的大幅收窄以及新订单的密集落地，都预示着锦富技术这艘巨轮，正鸣笛起航，驶向更广阔的蓝海。